富途牛游的故事| 一次平仓经历，让我永不做空：用非凡的耐心做期货

对于很多玩期货的人来说，期货可谓是让人又爱又怕的东西。如果把握方向，很有可能一夜暴富，但稍有不慎，很容易一夜爆仓。期货的魅力是什么？如何玩期货？

4月26日至5月30日，富途举办的首届全球期货模拟大赛开始报名。比赛开始前，我们特地邀请了一群牛友，讲述他们投资期货的故事和心得，带你一起走进期货之门。

这个牛游故事的主人公是机构投资业务负责人、资深期货投资人袁@euclide 先生。在短线和做空交易盛行的期货投资圈，他采取了不同的做法，从不做空，用长线思维做期货。他的投资原则是如何一步步发展起来的？来听听他的故事。

我是一家非银行金融机构的投资业务总经理，从事固定收益投资和资产管理工作。从工作性质来说，利率期货是我自己的工作，相当于一个现货交易员。

在期货工作了这么多年，和很多期货玩家一样，我也经历过亏损和平仓。

在因为做空而亏本之后做空爆仓，我又增加了一个投资原则——永不做空。

1.从商品期货到股票期货

2006年，我最早的投资产品是股票。2007年遇到大宗商品牛市的时候，我觉得是时候买大宗商品了。刚在股市赚了点钱，需要“多元化投资”，就踏入了期货的世界。

与股票相比，期货的品种更多，包括商品期货、利率期货和指数期货。期货最吸引我的是保证金交易，它可以节省资金。

我做的最早的国内商品期货，包括大豆、棉花、沪铝等。当时的气氛和现在大不相同，商品期货备受追捧。

以电解铝为例。当时大家都认为俄铝、美国铝业、加铝、中铝会组成一个类似于欧佩克的铝业组织。程度。

后来因为互联网和科技股的兴起，慢慢减仓商品期货，逐渐转向股指期货和股指期货交易。

股指期货，我主要做腾讯、美团、京东、阿里、小米、哔哩哔哩、药明康德等。我给这类股票起了个名字：金族。由于股票期货是按月交割的（我不卖，到期自然现金交割），所以需要保持滚动，一年需要交割或买入6-12次。从现在到 2030 年，我计划主要持有这些股票期货。

在指数期货方面，我主要做香港恒生科技指数、MSCI台湾指数和纳斯达克100指数。前者是中国科技股指，中间是以台积电为核心的半导体指数，目标是看好台积电，买入股指期货，后者是全球最强的科技股指数。

目前，我的主要策略是用个股期货和股指期货来代替股票购买，以节省资金和交易成本。然后用保存的本金认购新港股，进行套利交易。

2.做空平仓，让我“懂”

期货交易之初，有亏有盈，但久而久之，盈大于亏。现在我们可以实现持续盈利，基本上每个日历年都是盈利的。

但只要做期货，难免会遇到平仓或类似平仓的窘境，我也不例外。

2011年初，我记得那是农历新年的前一天。我缺美国棉花，遭受了有史以来最大的损失。

当时美棉价格狂涨，像我这种做空单的人都搬不动了，因为未来美棉有很大的折扣。后来期货公司打来电话说我的保证金不足。我别无选择，只能让期货公司以 165 美分的价格平仓棉花空头订单。后来价格涨到了200多美分。

即使我只做空了 1-2 手美国棉花，我当时的损失也高达 6.30,000 美元。十年前的 60,000 多美元仍然是一大笔钱。

这次做空经历让我豁然开朗，我的期货投资原则多了一个原则——“永不做空”。

其实，如果你想明白，你就会知道，遇到这样的时刻，往往意味着我正在做的方向，将在未来迎来巨大的回报。这个时候，只要坚持不做，就可以大赚一笔。

我有两个交易原则：一是原则上不做空；另一种是“无论判断对错，最终都会赚钱”。在这个原则下，我的仓位必须有非常合理的控制。

在投资期货的过程中，我是没有止损策略的，因为当我入市时，我认为价格是有安全边际的，我总是做多。在这方面，我和很多做期货的人不同。

做多和做空的风险和回报完全不成比例。除非你是短线或高频交易者，否则没有必要做空。

3.期货也可以长期，最重要的是耐心

就个人而言，我认为期货中的技术方面是无用的。基本面是有用但有限的，因为它实际上是由大型国际银行控制的变量。

以豆粕为例，其许多基本面指标，如美国和拉丁美洲的播种面积和产量、未来猪肉价格、生猪库存等做空爆仓，都需要大型机构投资者使用无人机、全球卫星定位测量仪器和其他方式当场。探索，个人投资者很难掌握一手准确数据和基本面趋势。

但豆粕价格不会说谎。从历史上看，只要你在2800元以下购买豆粕并有点耐心，赚钱是大概率事件。

作为普通投资者，我们应该找到一个不能下跌的价格，然后买入，耐心等待它上涨。

平和的心态和非凡的耐心是期货投资最重要的性格特征。我做长线期货交易，一般是上半年或者几年，因为如上所述，期货只要做多一个方向，就很难累积亏损。

比如最近回顾的时候发现，虽然我做的国际原糖这几年亏了很多，但是去年下半年，我买了超前锋国际原糖后，经历了一波的上升。现在，我的国际原糖已经积累了利润。

这也是我刚才提到的投资原则之一：“不管我是对是错，最后我都会赚钱。” 在这个原则下，我有很大的耐心，让过去亏本的品种，一个一个的盈利。

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