三大矿机公司扎堆赴港上市目的何在？

近日，据港交所公告，亿邦国际控股已向港交所递交上市申请材料，海通国际资本为独家保荐人。 截至目前，全球前三大矿机公司——比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际均已提交或准备提交在港交所上市的申请。

关于矿机公司，尤其是比特大陆一直是币圈争议的对象。 一方面，他们在ASIC矿机芯片领域确实领先，垄断了全球90%以上的市场。 对于中国来说，矿机芯片的领先，很大程度上有利于我国IC产业的发展。

另一方面，ASIC矿机被指造成算力集中。 数据显示，过去几天，比特大陆旗下的BTC.com和AntPool掌握了比特币全网42.38%的算力。 可能的结果是，矿机公司不仅垄断了全球硬件市场，还可能实际控制比特币等加密货币网络，将加密货币中心化。 前段时间，Bitcoin Gold等网络遭遇51%攻击，就是最直观的体现。

针对以上事件和观点，第一，矿机企业营收能力强。 比如比特大陆2017年的营收大约是27亿美元，一点都不缺钱。 矿机企业为何扎堆上市。 第二，外界对ASIC矿机算力垄断的指责是否有理或利益之争。 第三，任何行业都不是一成不变的。 虽然比特大陆、嘉楠耘智和亿邦目前垄断了全球市场，但随着币价下跌、矿机市场低迷以及可能出现新的竞争者，这三大矿机公司如何规划未来。

市场与技术迭代促使矿机企业赴港上市布局未来

首先，从数据来看，虽然矿机企业在过去几年发展迅速，利润也十分可观。 但随着全球监管政策的逐步收紧以及2018年开始的大熊市，目前加密货币市值大幅缩水，矿机市场也受到影响，持续低迷。 与此同时，一大批不需要“挖矿”的新项目诞生，传统挖矿市场总有一天会枯竭。 守着比特币等老一辈市场，无疑是在断路。

据华尔街券商 Rosenblatt 报道，由于矿机需求疲软，比特大陆和嘉楠耘智可能会削减对台积电和三星电子的订单。 同时，种种迹象表明，英伟达可能因低估矿业需求下降和高估游戏需求而面临库存过剩的问题。

事实上，AMD在今年4月公布第一季度营收报告时，其首席财务官Devinder Kumar就指出，虽然挖矿（显卡挖矿）贡献了AMD约10%的营收，但并不十分乐观。市场预测二季度矿业显卡营收将下滑。 现在看来，这个预言已经应验了。 一方面，整体加密货币的大幅下跌导致矿机市场低迷。 另一方面，以太坊ASIC矿机的出现也对显卡矿机市场造成了毁灭性的打击。

所以，不是像三星这样的新竞争对手，而是能否跟上市场和技术的迭代。 区块链行业并不像比特币那样需要更多的“空气币”，商业应用需要更高的性能。 一个更有价值的公链网络，区块链项目方对PoW共识的放弃，对技术提出了更高的要求。

至于三星，在这波熊市到来之前，三星就已经涉足矿机芯片领域。 除芯片代工外，还自行设计ASIC矿机芯片。 不过，笔者认为部分媒体过度解读了。 三星应该只根据特定客户的需求进行设计。 三星不会全面进军矿机芯片市场，也不会动摇中国三大矿机企业在矿机芯片领域的地位。 现在笔者仍然坚持同样的观点。 同时，有狂热分子认为，比特大陆、三星等矿机厂商之间真正的战场应该在更广阔的芯片领域，而不是矿机芯片。

基于以上原因，三大矿机公司未来的战略不会仅限于ASIC矿机芯片和矿机产品。 产品演进和战略转型在所难免，行动已经开始。 目前，AI是一个很好的风口。 比特大陆布局AI芯片由来已久，传言具备量产条件。 此外，还有消息称，比特大陆将在今年年底推出具体的AI硬件产品。 同样，嘉楠耘智也在大力布局AI智能芯片。

2017年顶级芯片厂商研发投入Top 10

三大矿机企业扎堆在港交所上市，或将被视为业务转型扩张的需要。 因为要掌握AI等其他芯片领域的核心技术，研究经费将高得吓人，无疑需要更多的资金流入。 现有的几家芯片巨头每年都会花费数十亿美元进行研发。 去年，英特尔在研发上花费了130亿美元，而大家耳熟能详的三星、高通、台积电、英伟达的研发花费也都超过了10亿美元。

矿机企业是原罪？共识之争愈演愈烈

对于ASIC矿机公司引发的算力集中争议，Dfund创始人赵东今日通过微博发表了对挖矿和公链共识的看法。 赵东认为，比特币的“挖矿”共识机制是 PoW。 PoW利用机器计算提供不可篡改和伪造的时间戳服务（因为篡改和伪造的成本极高），每笔交易都被机器加盖印记，形成不可逆的序列。 PoW = Proof of work，这里的工作指的是计算机计算，也可以理解为体力劳动（计算机计算消耗大量能量）。 在做功的过程中，熵的增加是不可逆的。 因此，PoW 本质上是利用不可逆熵增的热力学原理来保证账本不可篡改。

但 PoS 是一种权益证明。 账本上盖了人的印章。 PoS 实际上是 Proof Of Human。 人们讨论之后，账本就建立起来了。 这就是为什么 POW 比公链的任何 POS 更可靠的原因。 但是私有链和联盟链使用PoS是没有问题的，因为它们本来就是中心化的，中心化提高了效率和性能来服务于特定的应用。

总之，公链不应该相信人，应该相信数学和机器，应该使用PoW。 联盟链和私有链服务的具体应用不需要去中心化，可以使用PoS。

此外，针对PoW共识造成的矿霸（算力垄断）现象，赵东表示：即使是矿霸，也要消耗巨大的资金和巨大的能源才能获得比特币，这在公平上是公平的。计算条件。 早参与的人，风险更高，收益也更多，这并不公平。

从技术角度来看，PoW共识可能是最有可能保证公平正义的技术手段。 PoS和DPoS共识更多体现的是人治，而在当前的社会环境下，人治往往滋生恶行。 与比特币网络的算力集中化相反，EOS对社区自治的探索目前备受争议。 但是香港首批比特币上市，基于PoW共识的网络效率不高香港首批比特币上市，性能低下也是事实，无法满足真正的区块链应用。 同时，如果全网算力不够，一些比较小的币种也会面临51%的威胁。

狂热者认为，技术没有对错，关键是如何用在需要的场景中。 无论是PoW共识还是EOS DPoS共识，只要能在相应领域创造价值，自然就会被市场选中。 所以说到底，前几年矿机企业的快速崛起，以及现在寻求的上市转型，都是市场选择的结果。